Paper Title
Lınear and Nonlınear Coıntegratıon Relatıonshıp Between (Foreıgn) Exchange Rates and Stock Prıces: Case of Borsa Istanbul

Abstract
The aim of this paper is to investigate the existence of both linear and non-linear cointegration relations between Euro and U.S. Dollar exchange rates and stock price index by using the closing price of the national Borsa Istanbul 100 index as well as the closing prices of the national industrial index, financial index and services index. The U.S. dollar and Euro exchange rates selling prices in TL is consider as exchange rates. For this purpose, Linear co-integration test is analyzed by bound test, developed by Pesaran, Shin and Smith (2001) and nonlinear cointegration is analyzed by Breitung (2001) rank test. Findings show that there is a co-integration relationship between stock prices and exchange rates in the long run term and short run term and mentioned relationship is positive in long run and negative in short run which means traditional approach describing the relationship between stock prices and exchange rates is exist in Turkey. Öz Çalışmada Türkiye ekonomisi için dolar ve döviz kurları ile hisse senedi fiyatları arasında doğrusal ve doğrusal olmayan eş bütünleşme ilişkisinin varlığının 1985-2016 yılları için analizi amaçlanmaktadır. Doğrusal eş bütünleşme analizi Pesaran, Shin and Smith (2001) tarafından geliştirilen ARDL Sınır testi yaklaşımı ile doğrusal olmayan eş bütünleşme analizi ise Breitung (2001) rank testi ile gerçekleştirilmektedir. Yapılan analizlerde elde edilen sonuçlara göre kur ile hisse senedi fiyatları arasında kısa ve uzun dönemde eş bütünleşme ilişkisi mevcut olup ilişki kısa dönemde negatif, uzun dönemde pozitiftir. Çalışma sonucunda Türkiye’de Geleneksel yaklaşımın geçerli olduğu anlaşılmıştır. Anahtar Kelimeler - Stock returns, Exchange rate, ARDL cointegration, Breitung Jel Sınıflandırması - F31, C58, G10 Keywords - Stock returns, Exchange rate, ARDL Cointegration, Breitung JEL Classification: F31, C58, G10